（原标题：东吴期货商议所策略早参｜节内国际油价大幅上行赌钱赚钱官方登录，原油系商品后市若何走？）

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股指：镇定老本阛阓计谋不竭加码；玄色系板块：焦炭开启第三轮提降；动力化工：好意思国真金不怕火厂开工率抓续低迷；有色金属：缅甸锡矿税得益本加多；农家具:长假外盘农家具举座着落

2024

02/19

01

股指：镇定老本阛阓计谋不竭加码

股指。昨日阛阓不竭反弹，两市成交额打破万亿元，午后大盘股走强，小盘股有所回落。指数方面中证500说明较为强盛，微盘股指数不竭大跌。跟着镇定老本阛阓的计谋不竭加码，阛阓风险偏好冉冉建树，指数有望不竭企稳反弹。但推敲到假期时候较长，冷漠空仓过节。

02

玄色系板块：焦炭开启第三轮提降

螺卷。假期钢材现货基本莫得成交，国外阛阓来看总体反弹为主。节前钢材的累库处于中性水平，现在在产量不是很高的情况下，库存的压力不会相配彰着，但主要需要眷注后期去库的情况，基于对旺季需求的担忧，量度3月运转价钱如故会濒临一定调度的压力，操作上冷漠短期不雅望，后期寻找作念空的契机。

铁矿。假期技巧国外铁矿价钱小幅高潮，总体阛阓心理也比拟乐不雅。钢材需求节背濒临压力，但尚未到启动时候，量度矿价短期高位颠簸为主，若后期钢材去库旺季不足预期，也会带动矿价走弱。

双焦。节前焦炭价钱小幅反弹，主要如故超跌后的反弹。现在寂静焦企基本处于盈亏均衡隔邻，焦炭供应以稳为主，并未有进一步减产的预期，春节技巧寂静焦企焦炭累库为主，同期卑鄙钢厂补库存并不是很低，节后钢厂对焦炭第三轮提降开启，量度焦炭盘面颠簸偏弱运行。焦煤方面，节后焦煤供应加多的预期仍在，主产地矿山复产较快，卑鄙需求回升浅显，焦化厂和钢厂利润渊博较低，焦煤供需基本面冉冉走弱，量度焦煤价钱颠簸偏弱运行。

玻璃。节前玻璃价钱偏强一些，主要如故对节后卑鄙补库和需求的乐不雅预期。但现在看卑鄙深加工订单偏弱，玻璃供应也守护高位，地产端需求暂时没看到很彰着的改善，金三银四旺季需求可能说明一般，量度节后跟着补库驱动开释后玻璃价钱或运转转弱。

纯碱。纯碱相通濒临高供应的压力，诚然卑鄙需求尚可，但补库和投契需求转弱后，纯碱供需也将转为宽松，节前现货价钱基本莫得成交同期盘面贴水幅度较大，因此对盘面有一定撑抓，节后若现货运转走弱，盘面下行的压力也会加大。

03

动力化工：好意思国真金不怕火厂开工率抓续低迷

原油。节内国际油价颠簸上行，主要由于中东步地抓续垂危，进一步爆发更大范围冲突的风险抓续加多，对原油运载链产生抓续的影响。原油本人基本面未见彰着好转，好意思国周度原油库存激增1200万桶，真金不怕火油厂在寒潮浸礼后复工意愿偏低。主要动力机构月报对年内原油需求增速判断出现不对，OPEC守护一贯的乐不雅作风，而IEA小幅下调本年需求增长预期。因此地缘鞭策的油价高潮幅度受限，总体仍在节前波动范围之内，后续眷注行动主要上行驱动的中东步地进展。

沥青。尽管成本端原油价钱节内上行，节后沥青现货阛阓价钱高潮幅度较小，不外期货盘面仍存在受到总体氛围提振朝上可能。若涨幅过多或存在短线回调契机。

LPG。现货端受入口成本撑抓及库存压力较小影响，重叠原油高潮及需求改善，运脚端也出现企稳反弹迹象，需求端PDH节中虽无开车但有提负，裂解侧利润环比改善，现时关于石脑油来说依旧具备较强经济性;故节后开盘补涨概率较大。

PX。国内春节长假技巧，外盘原油价钱区间内偏强运行，中东步地抓续垂危，地缘政事成分鞭策油价，国外汽油裂解价差走强，量度节后对国内芳烃阛阓存在一定利多撑抓，PX有走强预期。而节前，前期红海物流问题导致的石脑油垂危问题获取缓解，同期中东真金不怕火油厂重启影响，4月石脑油预期加多，2月中旬后，石脑油阛阓略显疲弱，假期之中石脑油依然偏弱，导致PXN抓续被迫推广。策略冷漠：节后量度PX受成本撑抓彰着，量度高开2%左右，中弥远逢低多作念PXN。

PTA。假期技巧原油价钱走强，油化好意思妙体受到彰着提振，汽油裂解价差撑抓芳烃估值，量度节后PTA依然奴隶成本端PX呈高开面容，PTA供需情况来看说明强 于PX，且重叠PX成本端的撑抓，PTA盘面加工费预蓄意为坚挺。2-3月份PTA安装存有窥伺预期，3月预期将有3-4套安装谋略窥伺，量度产业供需去库50万吨隔邻。策略冷漠：节后PTA中弥远头寸奴隶PX寻找低点作念多为主，高潮行情成色以及抓续性仍需要眷注3月份需求复进度。

MEG。华东主港地区MEG口岸库存总量75.3万吨，较上一统计周期加多2.11万吨。春节技巧物流受到一定影响，口岸库存小幅积存。举座的负荷弹性偏高使得阛阓对昔日供需面容的抓续好转带来一定的担忧，以为前期国外的缩量会被国内供应汲引所弥补，乙二醇产能充足步地莫得践诺性贬责，跟着经济效益的好转，国产开工率也曾出现彰着回升，因此，昔日供应端或再行对阛阓施压，因此节后阛阓是依托低库气象，供应端莫得彰着变化的短线乐不雅预期，这亦然2月-3月份货色出现升水走势的伏击原因。举座来看，乙二醇的利多效应有所较1月份有所消弱，不外底部依然有一定撑抓，重叠假期技巧国外油价上行，量度聚酯链举座走强在心理上也有所带动。策略冷漠：中弥重大的逻辑和标的依然是寻找低位作念多，重心眷注节后乙二醇累库情况。

PVC。节前供应端高位，社会库存累库至57.47万吨，环比加多13.31%，同比加多11.44%，节中卑鄙结尾全面休假，中上游或者率季节性累库，PVC企业库存可产天数在8.4天，环比加多72.48%。主受节日休假影响，卑鄙结尾提前休假需求灭绝，重叠主要阛阓仓储库容有限，企业在库库存天数净增长。节后眷注累库幅度以及卑鄙复工节拍。宏不雅心理以及外盘地缘政事导致油价高潮在心理上赐与一定撑抓。策略冷漠：单边可充分着过时布局多单，不外防范节后将有大王人PVC仓单强制刊出，现在库存水平偏上下将对现货阛阓带来一定冲击仓。

甲醇。因浙江兴兴重启和口岸封航所导致的反弹抓续性不会太久，供应压力偏大和需求季节性下滑的残障基本面面容并未获取根人性扭转，前期走强彰着的基差近期也略显疲软、跟进乏力。跟着伊朗限气抑遏后入口量的归来以及节后运载归营救煤价淡季到来，可待看多心理充分消化后择机沽空2405合约。

聚烯烃。咱们以为年后聚烯烃偏颠簸面容而莫得趋势，操作上低多PE、高空PP的思法不变，最大的风险点在于新安装的投产束缚推迟。节后PP会偏弱去看，但往下的幅度空间在收窄。收窄的原因在于本年出口增量较大以及窥伺偏多，是以年后的库存压力莫得预期大，或者说降库的速率会更快。若莫得成本的进一步下移，往下的空间会受限。

棉花。春节技巧，USDA发布2月寰球供需阐发，寰球产量举座下调8万吨，期末库存下调14万吨。其中，中国花消预期上调11万吨，入口预期上调11万吨，好意思国出口预期上调4.4万吨。USDA阐发利多影响，好意思棉打破颠簸区间，涨幅跳跃6%，因此节后开盘郑棉补涨概率较高。

04

有色金属：缅甸锡矿税得益本加多

铜。春节技巧伦铜价钱跟着好意思联储降息预期的舞动，着过时回调。节后看国外宏不雅阛阓降息预期仍有双向舞动的可能，但春节技巧国内花消数据向好，短期宏不雅预期回暖或撑抓铜价偏强颠簸。基本面上电解铜社会库存尚处于历史低位，但卑鄙订单层面依然穷乏强预期撑抓，抓续朝上打破的驱动有限。

铝/氧化铝。氧化铝方面，国产矿不足的问题预期在春节或两会后将冉冉缓解，中期跟着国内矿产能的开释量度价钱将走弱，短期跟着供应开释压力的相近价钱上方压力缓缓加大，量度颠簸偏弱为主。春节技巧伦铝守护颠簸运行，节自后看沪铝走势量度仍穷乏趋势性，铝锭春节技巧累库进度尚可，但完全量方面仍处于历史低位，且卑鄙订单预期有限，基本面未出现彰着变化。

镍。镍区间颠簸运行，驱动不权贵。一方面，供应端仍未见彰着减产动作，累库仍在抓续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，靠近镍矿成本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端成本撑抓强。因此，短期冷漠不雅望，中弥远仍旧眷注逢高沽空的契机。

05

农家具:长假外盘农家具举座着落

油脂。长假技巧外盘油脂阛阓举座着落，主要受usda2月供需阐发和usda年度预测论坛上调新季好意思豆栽植面积的利空影响。量度节后国内油脂将延续节前颠簸着落的趋势。

豆粕/菜粕。春节技巧，好意思豆03合约较春节前减仓减量收跌1.45%至1173.5好意思分/蒲至1173.5好意思分/蒲。主要原因为USDA2月供需阐发和USDA年度预测论坛预测的新季好意思豆栽植面积数据均超阛阓预期利空。但巴西CNF升贴水上调了15好意思分，对冲好意思豆盘面着落。量度节后开盘如故以颠簸偏弱为主。

生猪。03盘面窄幅颠簸，收盘13625点。春节备货心理拉动，备货提前，多地迎来大降温，谈路冰雪交通不畅，运脚加多，南猪北调的现象较多。阛阓插足春节预期的收场期，花消对毛猪价钱的撑抓彰着增强，相配是朔方地区白条销售彰着好转，撑抓毛猪价钱上行。寰宇地区均价大幅走强至7.7元/斤隔邻。统计局：2023年全年生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。短期现货阛阓处于春节前供需两旺状态中赌钱赚钱官方登录，宰杀厂开工率大幅汲引，阛阓标猪供应充足，供需博弈下春节前现货价钱或守护颠簸。操作上不冷漠节前留仓。